自2018年10月底林德和普萊克斯完成價值900億美元的對等合并后（市值900億美元，世界最大氣體集團誕生！），工業(yè)氣體行業(yè)集中度進一步提升。目前該行業(yè)3家全球性大公司——液空、空氣產(chǎn)品和林德，占全球工業(yè)氣體70%的市場份額，不包括自產(chǎn)氣體。分析師們認(rèn)為，伴隨著林德和普萊克斯的合并所進行的資產(chǎn)剝離與相應(yīng)的監(jiān)管審查，可能會讓德國的梅塞爾集團和日本的大陽日酸成為全球工業(yè)氣體行業(yè)的主要競爭者，不僅全球工業(yè)氣體市場格局發(fā)生變化，行業(yè)巨頭也將重新調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略。
據(jù)了解，為了獲得反壟斷機構(gòu)批準(zhǔn)，林德同意將其在美洲的大部分資產(chǎn)出售給由梅塞爾集團和全球私募股權(quán)投資公司CVC資本伙伴組成的財團，而普萊克斯則同意將其在歐洲的大部分業(yè)務(wù)出售給大陽日酸。美國Intelligas咨詢公司工業(yè)氣體專家約翰·坎貝爾表示：“這些資產(chǎn)剝離活動使梅塞爾和大陽日酸由此躋身全球五大工業(yè)氣體公司之列。購買林德和普萊克斯資產(chǎn)將使梅塞爾與大陽日酸有能力在亞洲、歐洲和美國進行交易，強化在亞洲、歐洲和美國的業(yè)務(wù)，實現(xiàn)客戶全球化并賦予他們更大的市場力量。”
坎貝爾進一步指出，大陽日酸和梅塞爾在能夠與空氣產(chǎn)品、液空和林德等形成競爭之前，還需要應(yīng)對一些挑戰(zhàn)。如果梅塞爾要進入美國和南美市場，將不得不重組相關(guān)業(yè)務(wù);而大陽日酸在歐洲幾乎沒有業(yè)務(wù)，屆時將面臨要把日本和美國文化在歐洲進行結(jié)合的挑戰(zhàn)。他估計，這兩家公司需要2~5年才能有實力與空氣產(chǎn)品、液空和林德進行市場競爭。
太陽日酸去年在美國和歐洲收購了不少資產(chǎn)。去年12月，大陽日酸旗下子公司Matheson Tri Gas以4.13億美元的價格收購了林德在美國5個地方的氫氣和一氧化碳業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。去年7月，普萊克斯同意將其在歐洲的大部分業(yè)務(wù)以50億歐元(約合57億美元)的價格出售給大陽日酸，包括普萊克斯在比利時、丹麥、法國、德國、愛爾蘭、意大利、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典和英國的工業(yè)氣體業(yè)務(wù)，這些剝離的資產(chǎn)2017年銷售額約13億歐元。
IHS Markit特化品業(yè)務(wù)主管Bala Suresh表示，梅塞爾和大陽日酸通過業(yè)務(wù)收購都將獲得更大的發(fā)展，并將成為工業(yè)氣體業(yè)務(wù)領(lǐng)域的主要參與者。過去幾年大陽日酸堅持在日本以外地區(qū)主要是東南亞和美國進行業(yè)務(wù)擴張。Suresh分析認(rèn)為，雖然巨無霸的資產(chǎn)剝離為工業(yè)氣體二線企業(yè)提供了擴張機會，但缺乏資本可能會使這些企業(yè)在資本密集型的工業(yè)氣體行業(yè)依舊處于劣勢。
此外，新競爭對手很可能會出現(xiàn)，特別是一些工業(yè)氣體分銷商可能脫穎而出。坎貝爾此前表示：“在美國，半數(shù)包裝工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的小客戶均掌握在創(chuàng)業(yè)階層手中，他們可能轉(zhuǎn)向工業(yè)氣體生產(chǎn)。一旦分銷量達到一定數(shù)量，就可以籌集資金成為一家生產(chǎn)者。”氣體圈子認(rèn)為，中國Local的氣體公司完全可以借鑒這種模式。
Suresh表示，隨著林德—普萊克斯合并完成，各大行業(yè)巨頭有機會重新專注于研究和改進技術(shù)，更有效地為客戶服務(wù)。近年來工業(yè)氣體行業(yè)研發(fā)支出呈下降趨勢，主要是由于經(jīng)濟增長帶動行業(yè)需求穩(wěn)增，而且工業(yè)氣體公司能夠通過將能源成本轉(zhuǎn)嫁給客戶來維持利潤率。現(xiàn)在隨著大型并購的塵埃落定，工業(yè)氣體巨頭開始要通過強化研發(fā)來實現(xiàn)提高盈利的目的。”Suresh說。法國液化空氣集團2017年研發(fā)投入超過21億元人民幣。
坎貝爾認(rèn)為，未來工業(yè)氣體行業(yè)將從預(yù)期需求增長而投資產(chǎn)能轉(zhuǎn)向讓需求逐漸收緊，然后再投資新產(chǎn)能。坎貝爾說：“大陽日酸、梅塞爾收購林德—普萊克斯剝離的資產(chǎn)產(chǎn)生了大量債務(wù)，這將使行業(yè)的投資節(jié)奏放慢，進而造成需求收緊。”他補充說，由于產(chǎn)能下降，大幅提價情況隨時可能發(fā)生。這意味著產(chǎn)生債務(wù)的公司的盈利將受到經(jīng)濟衰退的影響，但另一方面，液空、空氣產(chǎn)品和新林德公司盈利將增加。
空氣產(chǎn)品近期宣布，將提高北美客戶的液態(tài)氬、液態(tài)氮、液態(tài)氧和液態(tài)二氧化碳的價格。據(jù)空氣產(chǎn)品公司，氦價格也將根據(jù)供求和成本情況而上漲。坎貝爾說，隨著價格上漲，投資有望隨著需求而增加。不同地區(qū)市場情況可能有所不同，美國工業(yè)氣體市場將繼續(xù)增長，歐洲可能會經(jīng)歷一個下降過程。
